華夏、博時、華安等老十家基金公司的成立，奠定了中國公募基金業(yè)的開端。時隔三年，2003年末，基金公司的隊伍已擴容至32家，其中26家已有產(chǎn)品發(fā)行。從管理份額來看，老十家中的華夏、華安、南方位居前三，2000年后成立的金鷹、國投、銀華則分列倒數(shù)前三。由于公司及產(chǎn)品成立時間不同，這一現(xiàn)象無可厚非。
十多年的時間，足以讓一個少年成長為勇士。
在經(jīng)歷了長期的奮斗打拼后，根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，截至2013年6月30日，國投已經(jīng)以363.09億份的管理規(guī)模在70家基金公司中排名第26，銀華所管理的份額更是高達796.05億份，躋身前11位置。而反觀“三熊”中的頭牌金鷹基金，其管理規(guī)模卻仍僅為116.07億份，不僅在這26家老牌基金中排名墊底，更是處于行業(yè)中下游水平。
從產(chǎn)品發(fā)行來看，截至2012年末，金鷹基金旗下共發(fā)行14只產(chǎn)品（合并統(tǒng)計），而和它同期成立的招商基金、銀華基金(博客,微博)、易方達基金管理的基金數(shù)量已經(jīng)分別達到28只、28只和40只�？梢哉f，金鷹基金錯過了中國基金業(yè)近十年不斷擴張所帶來的機遇，在與同行的競爭中，被甩在了后面。
此外，截至2012年末，金鷹基金旗下半數(shù)以上基金的規(guī)模均較發(fā)行之日有不同程度的縮減。產(chǎn)品發(fā)行緩慢加之份額縮減顯著，這就是金鷹基金目前老大難的局面。
來自大股東的高管隊伍
針對金鷹基金不盡人意的管理成效，大股東廣州證券曾不止一次抽調(diào)能人蒞臨指導。
據(jù)《機構(gòu)投資》不完全統(tǒng)計，自成立以來，金鷹基金共計發(fā)生8次高管變動，其中，董事長4任、總經(jīng)理3任、副總經(jīng)理若干。值得注意的是，這幾位高管不僅大都有著券商背景，而且這些券商有著一個同樣的名字——廣州證券。
2006年6月，金鷹基金首任董事長——曾任廣州證券董事長的吳張，在4年任職期滿后讓賢與譚思馬，譚任職期間，仍身兼廣州證券副董事長一職；第一任總經(jīng)理，原廣州證券基金部總經(jīng)理林金騰也于2005年4月將該職位交棒于廣州證券另一原副總裁詹松茂。
2006年，金鷹成分股優(yōu)選、金鷹中小盤精選(162102,基金吧)業(yè)績慘劇同類后1/10。在譚、詹二人的管理下，金鷹基金一改頹勢。2007年，金鷹成分股榮登同類第2；2008年，金鷹中小盤也躥升至同類第3；2009年，金鷹成分股、金鷹中小盤更是雙雙躋身同類產(chǎn)品前1/5水平。憑借金鷹行業(yè)優(yōu)勢當年21.67億份的首募規(guī)模，金鷹基金的規(guī)模增長也在60家基金公司中排名第四。出色的業(yè)績和規(guī)模增長一度讓金鷹基金成為各方關(guān)注的焦點。
但是，良好的態(tài)勢并未停止大股東換人的腳步。
2008年，金鷹公司公告稱，因工作調(diào)動原因，任期未到的譚思馬（現(xiàn)任現(xiàn)任廣州越秀集團有限公司、越秀企業(yè)（集團）有限公司副總經(jīng)理）于當年7月提出辭職，董事長一職由梁偉文接任，而梁也曾于2006年擔任廣州證券副總裁。2010年4月，詹、梁二人雙雙離開金鷹基金。總經(jīng)理一職由當時的鵬華基金常務(wù)副總裁殷克勝接任，而當時身為廣州證券總經(jīng)理，目前已是廣州證券總裁的劉東則繼任金鷹基金董事長。
此外，2008-2010年間，龍?zhí)K云、劉葆、郭榮辰陸續(xù)扛上副總的大旗，而前兩者也都有著廣州證券的背景。
值得注意的是，幾乎每次高管團隊變動同時，投研團隊也在發(fā)生變化。
2008年，原金鷹成分股優(yōu)選基金經(jīng)理李鵬的離職，就選在了和董事長譚思馬離職同一天公告。2009年8月，在董事長和總經(jīng)理雙雙變動前夕，金鷹基金副總經(jīng)理、執(zhí)掌金鷹中小盤的龍?zhí)K云因病離任，同時辭職的還有轉(zhuǎn)投寶盈基金的研究部總監(jiān)夏和平，以及機構(gòu)部總監(jiān)汪從飛。今年4月11日，金鷹基金又同時發(fā)布三經(jīng)理變更公告。
其后，度過了人事顛簸的金鷹基金雖然在2011、2012兩年平穩(wěn)地發(fā)行了8只產(chǎn)品，但由于業(yè)績下滑、創(chuàng)新能力不強等諸多因素，還是未能擺脫規(guī)模之困。2011、2012兩年，除個別產(chǎn)品外，多只產(chǎn)品的年度業(yè)績也不盡理想。
從上述情況分析，金鷹基金的人事變動似乎并不是僅僅是公司經(jīng)營的原因。
搬起金磚往家扛
打開金鷹基金公司的網(wǎng)站首頁，網(wǎng)頁右上角八個醒目的大字映入我們眼簾，“經(jīng)營財富，永不止步”。金鷹基金的確做到了，不過，對象卻不是投資者，而是股東方。
如果說，由于市場、投研等各方面因素所造成的規(guī)模和業(yè)績問題，投資者仍能理解，那么相比連續(xù)告負的凈利潤，其對母公司逐年攀升的分倉貢獻則讓投資者無法釋懷。
數(shù)據(jù)顯示，2009-2012年，金鷹基金凈利潤分別為-556萬、115萬、-2818萬、-1374萬，但傭金支出卻高達4700萬、2900萬、2500萬和2700萬。盡管金鷹基金曾對外宣稱是銀行過高的尾傭蠶食了公司的利潤，但高額的傭金無疑是重要的推手之一。
為使比較更具客觀性，《機構(gòu)投資》用年度傭金比上基金公司規(guī)模這一數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2012年呈現(xiàn)出小規(guī)模也有大傭金的態(tài)勢，中小基金的傭金成本較大型基金公司更高。益民、長安、富安達三家規(guī)模不足50億的公司占據(jù)單位規(guī)模傭金支出前三。而高高在上的換手率也讓金鷹基金在近70家基金公司中坐到了前1/5的位置。
規(guī)模相近的情況下，高傭金必然伴隨著更高的換手率。隨著基金年報陸續(xù)披露，各基金公司旗下基金全年換手率出爐。
金鷹基金旗下成立滿1年的股票及混合型基金換手率總體偏高，其中，金鷹穩(wěn)健增長換手率更是超過1000%。按照單一公司對比，金鷹基金旗下成立滿一年的7只股混合型基金平均換手率536.92%，在所有基金公司中位居高位。
從金鷹基金的分倉情況來看，去年全年，廣州證券分得的傭金總額同比增長近40%，達763.15億元，位居第一，相當于排名第2至第8家券商傭金收入的總和。傭金席位占比更是連續(xù)4年增長，2012年占比26.59%，高出第二名國元證券(000728,股吧)約22個百分點。
而研究廣州證券的財務(wù)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，金鷹基金在所有基金公司中的貢獻度也是最高的。對于金鷹基金來說，股東的利益訴求一直問題的核心所在。在2010年底增持金鷹基金股權(quán)至49%后，券商系大股東自然不會放棄這個好機會。
2008年以來，除2010年外，金鷹基金每每出現(xiàn)在廣州證券基金傭金席位占比的頭把交椅上，2012年更是超越第二位一倍有余。分倉使得廣州證券的2012年傭金收入大幅增長。高持股比例加上“自家人”的照顧，金鷹基金無疑成了廣州證券最好的搖錢樹。
來自：大眾搬屋
